有几多资讯是实正有用的？FinGraph是中文财经世界唯逐个家每日图形化迟早专栏，为专注于全球市场的专业人士供给简短、精确、全面的每日概览。每天只需几分钟即可领先市场。文章内容不形成投资。
1。中国最新刊行的40亿美元从权美元债券正在市场上获得空前逃捧，认购订单总额高达1181亿美元，实现了近30倍的超额认购。此次刊行分为20亿美元的三年期和20亿美元的五年期两个品种，其最终订价几乎取同刻日的美国国债持平。债券进入二级市场买卖后，收益率当即收窄约40个基点，为获配投资者带来了显著的立即报答。
2。中国的出口布局正敏捷趋同于亚洲区域内的合作敌手，特别是发财经济体。出口类似度指数显示，从2017年到2024年，中国取韩国及日本等经济体的出口产物堆叠度均显著上升，取韩国的类似度指数已达到0。7摆布的程度。这一布局性变化标记着中国取这些保守高端制制业经济体的关系，改变为正在更普遍的高附加值产物范畴内的间接、程度合作。
3。继2022至2024年间合计录得逾1000亿美元的净流出后，2025年截至9月，中国市场已吸引了接近2000亿美元的证券投资净流入。得益于本钱市场的持续（如沪深港通机制深化及QFII额度打消），以及中国资产被纳入全球次要金融指数后带来的被动设置装备摆设需求，国际投资者对中国市场的风险偏好已显著修复。
4。企业对华间接投资（FDI）的布局显示，其正在华营业扩张次要依赖于利润再投资，自2010年以来，再投资收益一曲是对华净FDI流量中最不变且占领绝对从导地位的构成部门，而新增股权本钱的流入则相对无限。这种模式了德企对中国市场的持久计谋径依赖，即操纵正在华运营所发生的利润来持续深化当地化结构、巩固市场地位，而未进行大规模的新增计谋投资。
5。全球对太阳能、风能等可再生能源的投资正在2025年上半年创下3860亿美元的汗青新高。虽然同期美国正在该范畴的投资呈现了36%的下降，但欧洲投资额63%的强劲增加完全抵消了其影响。正在这一增加款式中，中国的投资占领了全球总额的一半，显示出其正在能源转型范畴的绝对从导地位。
6。美国医药供应链对中国的依赖，集中表现正在环节活性药物成分（API）的进口环节。数据显示，2024年美国进口的布洛芬中跨越90%来自中国，同时正在四环素类抗生素、维生素C及对乙酰氨基酚等根本药物原料的进口中，中国也占领了跨越70%的压服性份额。这种由中国规模化出产和成本劣势所构成的供应款式，使得中国对全球根本药品供应链的节制力已形成一种潜正在的、非对称的制衡能力。
1。美国分歧收入阶级间的消费者决心正呈现严沉分化。按照世界大型企业结合会的数据，自2021年以来，年收入正在2。5万至4。9万美元之间的中低收入家庭决心指数持续波动下行，至2025年10月已降至80摆布的低位，反映出昂扬的糊口成本和严重的预算正其经济平安感。取此构成明显对比的是，年收入跨越20万美元的高收入家庭，其决心指数正在股市上涨的鞭策下连结乐不雅，这种分化了经济的布局性问题，即财富效应次要惠及资产持有者，而大部门炊庭则仍面对现实采办力下降的窘境。
2。受人工智能手艺变化及企业加快削减成本的影响，美国企业正在10月份颁布发表的裁人人数达到153，074人，几乎是客岁同期的三倍，创下自2003年以来的同期最高记载。此轮裁人潮次要由仓储和科技行业驱动，其背后动因复杂，既包罗行业正在疫情聘请高潮后的布局性调整，也涵盖了因消费者取企业收入放缓及成本上升而采纳的收缩办法。截至目前，美国企业年内累计裁人总数已冲破100万，为疫情以来最高程度，而同期雇从颁布发表的聘请打算数量则降至2011年以来最低。
3。虽然全球次要发财经济体的货泉政策周期预期存正在显著差别（例如市场预期美联储将降息而日本央行预备加息），但其收益率曲线的形态却变得非常类似。分歧货泉（美元、欧元、日元等）之间收益率曲线形态的尺度差已收缩至少年来的最低点，这表白债券市场当前的价钱并未充实反映异质化的经济前景，而是被一个强大的配合要素驱动，构成了一个高度同质化的全球债券市场。
4。这种趋同不只表现正在全体形态上，更深切到收益率曲线的斜率(slope)取曲率(curvature)这两个环节布局性要素。斜率和曲率的跨国差别已降至汗青低位，显示出市场对分歧经济体持久增加预期取中期利率径的订价正变得高度分歧。这种同步性难以纯真用风险溢价的差别来注释，由于的刻日溢价（term premia）仍然表示出多样性。正在宏不雅根基面和政策径各别的布景下，驱动全球收益率曲线呈现如斯高度联系关系的深层机制尚不明白。
5。特斯拉股东大会以跨越75%的同意票通过了首席施行官埃隆·马斯克价值高达1万亿美元的薪酬方案，创下有史以来规模最大的企业高管激励打算。此次投票的通过是正在董事会取马斯克本人进行了数漫逛说之后告竣的，该史无前例的薪酬和谈将马斯克的将来好处取公司业绩深度绑定，其全额兑现要求特斯拉正在市值、焦点汽车营业以及新兴的从动驾驶出租车和机械人项目上实现一系列极具挑和性的方针。此举不只为马斯克成为全球首位万亿财主铺平道，也可能使其正在十年内将持股比例提拔至25%以上，从而不变了市场对其持久带领地位的预期。
6。礼来公司的GLP-1药物Tirzepatide（商品名：Mounjaro/Zepbound）凭仗其自2022年上市后极其峻峭的发卖增加曲线，正在最新季度已超越默沙东的Keytruda取诺和诺德的Semaglutide，登顶全球药品发卖榜首，季度发卖额迫近100亿美元。这一市场款式的沉塑导致其次要合作敌手诺和诺德的同类药物Semaglutide发卖额呈现停畅，后者业绩不及预期并下调了。目前，两大巨头正在该范畴的合作已延长至对下一代减肥药手艺公司Metsera的激烈收购和。取此同时，此前搅扰制药行业的美国关税风险正逐渐衰退，大都大型药企已通过正在美投资等体例获得宽免，使得市场核心从头集中于产物发卖取研发管线合作。
7。按照美国全国房地产经纪人协会（NAR）的最新数据，美国初次购房者的春秋中位数已飙升至40岁的汗青新高，取2010年的30岁比拟显著推迟。取此同时，二次及以上购房者的春秋中位数也攀升至62岁，配合了购房群体全体老化的持久趋向。这一布局性变化的背后，是高利率、高房价取库存严沉欠缺配合导致的住房可承担性急剧恶化。受此影响，初次购房者正在市场中的成交占比已萎缩至21%的汗青最低点，财政情况更优且凡是春秋更大的反复购房者，则凭仗其领取更高首付甚至全款的能力，进一步挤压了年轻买家的市场空间。
8。得益于钻井及压裂手艺的持续前进，美国页岩油出产商的成本效率已显著提拔，其盈亏均衡点大幅降低。按照达拉斯联储银行的数据，正在二叠纪和鹰滩等焦点产区，笼盖运营收入的成本已降至每桶25至35美元区间。这一成本布局使适当油价处于每桶60美元摆布的程度时，出产商仍然能获得可不雅利润。因而，虽然油价相对疲软，包罗埃克森美孚和戴蒙德巴克能源正在内的次要运营商仍正在维持以至小幅上调产量，这种出产韧性进一步加剧了全球原油市场的供应过剩，阐发认为可能需要油价跌至50美元区间下沿，才能本色性美国页岩油的增加势头。
1。欧洲经济款式正发生逆转，已经债权危机的南欧国度财务情况显著改善，而认为首的保守焦点区则面对挑和。国际货泉基金组织数据显示，西班牙取希腊等国2024年的P增速已超越和法国，其预算赤字也获得无效节制。这一改变源于南欧国度正在上一轮危机后实施了深刻的布局性，包罗提高退休春秋、精简权要系统及私有化等办法，同时欧盟的大规模援帮也推进了其经济现代化。比拟之下，、法国等焦点国则因商业摩擦、能源成本上升及财产合作加剧等要素增加乏力，且为应对疫情及能源危机而大幅添加的假贷，已使其预算赤字持续扩大。
2。因为焦点减肥药物Wegovy取Ozempic的发卖增加乏力，诺和诺德正在年内第四次下调业绩，将其全年收入增加预期上限调降至11%，运营利润增加预期则调至7%，显示了其正在取合作敌手礼来的市场抢夺中所面对的持续压力。为扭转场合排场，诺和诺德已提出高达100亿美元的报价竞购肥胖症医治范畴的草创公司Metsera，该出价已超越合作者辉瑞；此外，公司取美国就部门焦点药物告竣的将来医保降价和谈，其条目优于市场此前的悲不雅预期，这正在必然程度上对冲了本次业绩预警所带来的负面市场冲击。
英国央行以5比4的微弱大都投票决定将利率维持正在4%，此举中缀了自2024年8月以来按季降息的节拍，但为12月沉启降息埋下伏笔。行长安德鲁·贝利投下了维持利率不变的一票，但他本人立场已转向，认为通缩上行风险削弱。会议纪要显示，央行认为9月份3。8%的通缩率“可能已是峰值”，并调整了前瞻，暗示利率“可能继续渐进下行”。市场将此解读为一次“暂停”，并加大了对将来降息的押注，导致英镑走弱、两年期国债收益率下跌。
1。日本已代替中国，成为亚太地域企券最大的美元和欧元债券来历地。数据显示，日本告贷人目前占亚太区美元和欧元债券刊行总额的28%，比拟之下，五年前这一比例仅为18%；而同期中国（及）刊行人的归并份额则从49%大幅萎缩至24%。
2。美国的关税正对日本大型制制业的盈利前景发生显著影响，其冲击程度取各行业对美国市场的出口依赖度间接相关。此中，对美出口依赖度最高的乘用车行业受创最沉，其2025财年利润增加预期同比大幅下调约40%。出产机械行业同样因其较高的出口依赖度而面对盈利下滑的前景。比拟之下，食物等对美出口依赖度较低的行业，其盈利前景则相对稳健。
3。正在日本央行亲近关心薪资增加以决定加息机会的布景下，日本次要工会组织之一UA Zensen已设定方针，打算正在来岁的薪资构和中为正式员工争取6%的全体工资增加，此中包罗4%的根基工资增幅。UA Zensen的这一行为被视为判断来岁“春斗”薪资增加动能的主要晚期信号。
1。正在宽松市场取强劲融资需求的配合驱动下，全球债券刊行规模正在年内已创下5。95万亿美元的汗青新高，超越2024年全年记实。此轮刊行激增次要由两方面驱动：一是为填补预算赤字而持续扩大发债规模，其正在投资级债券中的占比已升至2010年以来高点；二是科技企业为支撑人工智能研发及并购勾当而进行大规模融资。
2。受原油油轮运费大幅上涨的驱动，越来越多凡是用于运输成品油的LR2型油轮正转向利润更丰厚的原油运输营业。数据显示，仅11月前四天就有9艘LR2油轮完成向原油运输的转换，使年内转换总数达到35艘，趋向较着加快。这一改变的底子动因是运费价差，因为OPEC+及其他产油国减产导致原油海运需求添加，以及地缘要素收紧了无效运力供给，目前取LR2同级此外原油油轮（阿芙拉型）日房钱比LR2超出跨越近70%，庞大的收益差距吸引船东转换营业。
1。按照彭博的查询拜访，OPEC正在10月份的原油日产量微幅添加了5万桶，达到2907万桶。沙特阿拉伯等焦点国起头施行分阶段恢复供应的打算，逐渐此前停产的产能。然而，这一增量被利比亚和委内瑞拉等宽免国度的产量下滑所部门抵消，导致全体净增幅无限。该组织为夺回全球市场份额而推进减产的策略，已对国际油价形成显著压力，导致布伦特原油期货年内下跌14%至每桶约64美元，同时市场预测来岁将呈现创记载的供应过剩。
2。受全球供应丰裕及次要进口国需求疲软的双沉压力，亚洲基准大米价钱已跌至十年低位。全球大米产量创下新高，出格是印度即将送来的丰收将加剧市场过剩场合排场。需求方面，全球最猛进口国菲律宾为本国农人已耽误采购，而西非等其他次要买家则持有脚够三至五个月耗损的库存，采购志愿低迷。
申明：本专栏所拔取的任何消息均仅反映所列示机构或阐发员的概念，给读者做参考之用，不形成对任何人和机构的投资，不克不及成为或被视为买卖任何证券产物的邀请及许诺。
官方微信
微信扫一扫
